木材是最重要的國際大宗商品之一。近半個世紀以來，國際上一些期貨交易所上市了原木、木漿、板材和人造板指數(shù)等期貨合約。雖然大部分木材類期貨合約最終摘牌退市，但它們的實踐對我們設計相關制度具有借鑒意義。
合約設計和維護結(jié)合現(xiàn)貨市場。1969年，CBOT和紐約商業(yè)交易所(NYMEX)都上市了人造板期貨合約，但NYMEX的人造板期貨合約在上市次年(1970年)成交僅792手，因此退市。與此相比，CBOT早期的成功是因為他們在合約設計和維護工作中能夠更好地結(jié)合現(xiàn)貨市場習慣，并以此為目標不斷改進期貨合約。例如，CBOT采用船運憑證作為交割憑證，而NYMEX采用的是鐵路運輸票據(jù)。當時，很多多頭投機者在期貨市場上采購商品并快速變現(xiàn)，而商品在鐵路運輸線路上的變現(xiàn)能力遠小于船運，致使投機者更偏向于在使用船運憑證的CBOT進行交易。CBOT不但在合約設計中注重結(jié)合現(xiàn)貨實際情況，合約上市后，CBOT還多次根據(jù)現(xiàn)貨市場情況修改合約，使合約始終具備服務現(xiàn)貨市場客戶的目的。
